奈雪的茶日前发布业绩公告显示，2025年公司收入为43.31亿元，同比下降12%；经调整净亏损由2024年度的9.19亿元减少73.8%，降至2025年度的2.41亿元。自2021年上市以来，奈雪的茶仅在2023年实现盈利，当年经调整净利润为2091.2万元；不过到了2024年，该数据大幅下滑，转为亏损9.19亿元。
相关专家表示，2024年奈雪巨亏的主要问题在于品牌定位与市场环境的“错位”；而2025年能够实现减亏，主要得益于门店的“瘦身”与优化。今年3月，奈雪的茶在深圳再次开出新店型，以低GI和多纤为创新亮点，推出了全新的纤果茶品类。
当前，奈雪的茶收入以直营门店收入为主，它也是目前已上市的新式茶饮公司中唯一以直营模式为主的品牌。2025年，奈雪的茶直营门店收入为38.24亿元，占集团总收入的88.3%；瓶装饮料收入为1.79亿元，占比4.1%；包含加盟业务在内的“其他”收入为3.28亿元，占比7.6%。截至2025年底，奈雪的茶直营门店数量已由2024年底的1453家降至1288家，全年净关闭165家。留存直营门店的运营表现正在提升，2025年每间茶饮店平均每日订单量为313单，而2024年同期该数据为270.5单。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，2025年奈雪能够实现大幅减亏，核心依靠的是“降本增效”，其关闭超百家低效门店，并向轻量化的“Pro店”转型以降低资本开支。同时，詹军豪指出，奈雪的核心竞争力在于“高品质社交空间”，通过茶与烘焙的产品组合，精准抓住了都市白领对健康美学和空间溢价的心理需求。
从收入来源来看，去年行业掀起的“外卖大战”或对奈雪的茶造成了一定影响。数据显示，公司直营门店外卖订单收入同比增长11.2%，达到20.09亿元，其中约49.1%来自第三方平台外卖订单。但线下客流持续走弱，导致门店点单收入同比下滑3.8%，自提订单收入也下降7.4%。受线下客流下滑的影响，奈雪直营门店总收入从2024年的41.58亿元降至2025年的38.24亿元。
凌雁管理咨询首席咨询师、食品及餐饮行业分析师林岳认为，这一现象的主要问题在于外卖补贴与“大店模式”的矛盾。大店的运营成本具有刚性，奈雪门店的租金和人力成本高于同行；尽管外卖订单增长能摊薄部分固定成本，但每单还需额外承担配送费、平台抽成和包装费等，最终企业实际到手利润所剩无几。
奈雪的茶于2021年6月在港交所上市，上市以来盈利表现起伏较大。2021年、2022年经调整净亏损分别为1.45亿元、4.61亿元。2023年首次实现盈利，经调整净利润为2091.2万元。不过2024年净利润再次暴跌，转为亏损9.19亿元。
林岳分析称，2024年奈雪巨亏的主要问题在于品牌定位与市场环境的“错位”：大店模式本身运营承压，而其高端定位又与消费趋势相冲突；奈雪虽被迫降价，但原材料成本仍居高不下，直接侵蚀了利润。此外，奈雪直营模式坚持过久、放开加盟太晚，也错失了下沉市场的发展红利。
詹军豪则表示，奈雪2024年巨亏的核心在于“大店模式”带来的高昂成本——昂贵的房租、人力及原材料损耗，承受了巨大压力，加之副线业务的扩张，进一步拖累了整体利润。财报及相关信息显示，今年3月，其在深圳推出了多纤轻饮概念店“纤・studio”，以低GI和多纤为创新亮点，推出了全新的纤果茶品类。去年3月，奈雪的茶也曾推出“奈雪green”轻食店型。据窄门餐眼数据显示，目前“奈雪·green轻饮轻食”共有门店23家。
詹军豪认为，奈雪作为唯一坚守直营为主的上市新式茶饮品牌，优势在于极强的品牌管控力，能够确保每一杯产品的品质稳定性，以及数字化营销的高度协同；但劣势也十分明显，其重资产负债模式导致扩张速度和盈利爆发力远不及靠向加盟商销售原材料盈利的加盟制对手。在行业价格战白热化的当下，直营店的刚性成本让奈雪在下沉市场与加盟品牌竞争时显得力不从心。
林岳则表示，奈雪的优势和劣势都较为突出：强项是产品品质与市场口碑，例如“茶底4小时一换”的高标准运营，同时在产品创新和模式迭代方面速度较快，新品研发、店型调整（如纤·Studio店）能够迅速在全国核心城市同步落地；其劣势则是重资产模式带来的规模瓶颈，扩张速度缓慢导致错失市场机会，此外抗风险能力较弱——直营门店的房租、人工等成本均由总部承担，门店亏损会直接体现在公司财务报表上。
淘配网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
